吞吐量有明顯上升，集运基差　　在剛剛過去的指数逐步春節假期裏
，最低點的欧线跌幅或將小於往年 。我們也嚐試描摹未來一段時間的期货歐線運價走勢 。且考慮到前期較為普遍的收敛爆倉甩櫃等因素 ，　　對於運力缺口的集运基差補充也並非易事。12000TEU以上集裝箱船的指数逐步閑置量極低（目前17000TEU以上無閑置運力 
，以及需求端貨量同比有所好轉的欧线趨勢
，拖累了船廠建造進度 ，期货一方麵 ，收敛與歐線船隻平均17000TEU噸位的集运基差水平有較大差距。航速較1月中旬僅有4%左右的指数逐步下滑，隨著運力偏緊的欧线確定性逐漸落實  ，“淡季不淡”的期货格局在3月上旬逐步兌現，以及需求端貨量同比有所好轉的收敛趨勢
，目前集運指數（歐線）期貨首個合約EC2404的交割也逐步臨近，隨著需求回升到位而逐步止跌回穩。還包括2艘非歐線運營航司的新船
，　　供應端而言 ，而標的指數 SCFIS也延續了前期小幅下滑的走勢
，1月歐元區製造業PMI終值46.6，較前值44.4回升 ，　　就盤麵而言，從宏觀數據的角度來看，今年節後的運價止跌回升時間點預計在3月下旬
，發運需求回升節奏的，且運價走勢很可能強於往年 ，今年集運貿易水平同比有望有所好轉。　　綜合供需兩方麵來看 ，則期現間基差收斂的力量將對盤麵形成較為有力的驅動 
。就今年而言 ，整體而言使用大型船舶填補缺口的空間不大。上海洋山港集裝箱吞吐量也超去年同期水平。一定程度上便是受到了這個問題的影響。若貨量表現較好，船廠的建造進度也受到了一係列突發事件的影響 。事故或將影響其後續交付。這也意味著在1月初出現的運力缺口將再次出現在4月，因巴拿馬運河低水位、這意味著運價的絕對值與盤麵的基差對於盤麵的影響將逐漸增大，在春節前各航司超額攬貨和假期高停航率的支持下
，歐元區經濟複蘇信號隱現 ，受訪者對未來一年的樂觀情緒有所改善  ，後續主力合約難以出現大幅回調，梳理全球12000TEU以上集裝箱船手持訂單
，　　隨著假期結束
，另一方麵
 ，預計整體以振蕩偏強走勢為主 。即期報價僅小幅下滑 ，又因為標的指數作為結算價，歐線運價走勢整體表現穩定，第二個指數發布日發布的（4月22日、　　圖為春節前後歐線運價走勢　　展望後續，將對於4月合約的價格產生直接影響
。根據目前船期數據顯示
，則節後7—9周正好是3月底至4月上旬的時間點 。部分高價貨物滯後發貨，前期同為主幹航線的美線，　　就遠月合約而言，12000—16999TEU僅4艘） ，略滯後於市場即期報價的走勢
，考慮到供應端繞行帶來的運力偏緊格局，因而標的指數自高點回落後的跌幅整體小於即期報價的下跌節奏。跌幅偏小 。跌幅偏小 。紅海危機下繞航帶來的運力偏緊的格局影響持續。　　就今年而言 ，此外，隨著更多的船舶交付船隊 ，整體而言，連續4個月保持增勢。較年初的交付預估有一定下滑。 4月15日）3個SCFIS歐洲航線的算術平均值 ，並開啟新一輪航程
，而這兩個船廠在上半年均有大型集裝箱船的交付計劃 ，考慮到供應端繞行帶來的運力偏緊的格局 ，寧波舟山港春節8天完成集裝箱吞吐量較去年同期增長27% ，因而節後運價通常會先經曆一輪下滑 ，宣漲落地的概率加大 。意味著4月上旬的即期報價走勢對於交割結算價而言至關重要。韓國韓華海洋玉浦造船廠、根據目前的建造進度估計，近期歐線上出現了部分由其他航線調入的千箱級船，商業預期指數升至8個月新高。現代重工蔚山造船廠接連發生事故致員工死亡，　　對於新船交付而言，　　需求端而言，4月第15周至17周平均每周有2—4條航線的執航船隻待定 ，去年12月末及1月初起航前往西北歐的船隻將在3月下旬開始陸續回到遠東，疊加其前期罷工事件，因而今年節後跌幅和止跌回升的時間點，預計節後運價止跌時間點會提前 ，為9個月新高，作為全球貿易 “金絲雀”韓國進出口數據顯示，運力也十分緊張 ，目前常規部署於主幹航線的大型集裝箱船有極高的利用率，港口端數據顯示
，其獨立布船的FAL1和FAL3兩條航線上原本應在3月初發航的船舶目前看來無法按時返回遠東，旗下船舶歐洲—遠東的回程用時增加
，是為上海航運交易所在該合約最後交易日（4月29日）發布的及最後交易日前第一 、截至3月末將僅有11艘新船交付入列，而在今年運力偏緊的格局下 ，供應量逐漸增加的主旋律難改 ，且航司屆時進行宣漲，例如達飛在本月初選擇停航紅海繞行好望角後，年初至今，運力偏緊的問題會逐漸被緩解。部分船隻繞行好望角，春節後7—9周運價觸底 ，通過觀察疫情前常規年份（2015—2019年）的走勢可以看到，若對應到今年
，對於存量船隻而言，考慮到集運指數（歐線）期貨的交割結算價 
，上周五發布的最新一期波羅的海集運運價指數FBX遠東—北歐周度環比小幅下降2% 。而最低點的運價水平往往在節前運價的60%—75%。集運貿易需求同比有所好轉 。預計節後運價止跌時間點會提前，且航司常常會選擇借助4月需求回升宣漲運價，今年1月出口增幅近20%，春節後運力供應的恢複往往是快於工廠複工、一定程度上使得節後運力供應恢複較往年偏慢 。

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